（原标题：到非洲卖电动车祥乾资产，传音控股能拯救业绩下滑吗？）
文 | 董武英
一个全球知名手机品牌，进入了一个全新的领域，开始卖起了电动车，这究竟是怎么回事？
近日，有媒体报道称，传音控股已成立出行事业部，进入两轮电动车市场，启动了多个海外市场尤其是非洲市场相关招聘岗位。还有媒体报道，传音控股早在2022年就成立了出行事业部，卖的产品包括电动摩托车和电动三轮车，目前已经推出了REVOO和TankVolt两大品牌，其中TankVolt主要面向非洲市场。
对于媒体报道的电动车业务信息真实性，传音控股并未否认，回应称，“以后续披露的公开信息为准”。截止目前，传音控股未发布公告。
据企查查显示，REVOO和TankVolt两大品牌商标所有权均由深圳传承科技有限公司持有，后者正是传音控股全资子公司。其中，REVOO商标在2023年3月申请注册，TankVolt商标在2024年2月申请注册。
2024年报显示，传音控股投资的私募基金NEWTRAILS CAPITAL,LP在2024年新增了两个投资标的，其中一个为电动两轮车行业公司。该基金的投资目的为产业协同，传音控股作为有限合伙人持有34.86%的出资比例。
作为“非洲手机之王”，传音控股在今年第一季度出现了营收和净利润双双大幅下滑的情况。其在非洲和其他新兴市场加速布局的电动车业务，能拯救业绩下滑吗？
“非洲手机之王”，陷入营收利润双降困局
从业务层面来看，传音控股布局电动车业务，或许与其近年来手机业务承压有关。
在2006年成立传音控股之前，竺兆江已经从波导公司一个小小的传呼机销售员，做到了波导销售公司常务副总经理，主管海外业务。当时的他发现非洲手机市场竞争薄弱，发展潜力巨大，但波导并未采纳其建议，因此在2006年离职创业。
成立的第一年，传音控股就在非洲推出了TECNO品牌，并在2007年推出了第一款手机TECNO T780，这是一款双卡双待的功能机。当时的国内市场，双卡双待已经十分普遍，但在非洲市场上却属于新功能，由于小运营商众多，非洲用户对双卡双待、多卡多待功能十分喜爱祥乾资产，传音控股就此打开了市场。
2008年传音控股明确发展战略：“聚焦非洲，打造品牌”，并在第二年开始在非洲建立本土售后网络Carlcare。这在非洲市场上也是一个创举，在此之前没有外国手机企业在非洲自建售后体系。
在非洲市场上，传音控股结合消费者需求，推出了多款特色功能。上述的双卡双待是一例，后来这一功能甚至进一步发展至四卡四待。此外，针对非洲人深色肌肤的特点，传音特别成立了200人的研发团队，研究出一种特殊美颜算法，让非洲人在美颜下拍出漂亮的巧克力色，这一功能深受非洲消费者喜爱。
凭借着在非洲市场的性价比策略以及本土化深耕，到2018年时，传音控股已经成为非洲销量最高的手机企业，市场占有率高达48.71%，成为“非洲手机之王”。
此外，从2016年开始传音开始布局非洲外新兴市场，进入印度、缅甸等南亚、东南亚市场。在2024年，亚洲等其他地区营收占比已经接近非洲的两倍，但毛利率比非洲业务低了10个点以上。
除定位为中高端手机品牌的TECNO外，传音控股另有大众手机品牌itel和时尚科技手机品牌Infinix，布局了3C产品配件品牌Oraimo、家用电器品牌Syinix以及售后服务品牌Carlcare，并向消费者提供移动互联网服务。
在2024年，手机业务仍占据传音控股主营业务营收的93.69%，包括配件、电器及互联网服务在内的其他业务占主营业务营收的比重仅为6.31%。
从公开财务资料来看，除2022年之外，传音控股自2016年来营收持续保持增长，从116.37亿元增长至687.15亿元，归母净利润则从6279.70万元增长至55.49亿元，表现十分突出。
但需要注意到的是，在2024年，传音控股出现了营收和净利润增速放缓的情况。2024年其营收增速为10.31%，远低于2021年和2023年30%以上的增速。归母净利润增速为0.21%，近乎停滞。2024年，传音控股扣非净利润为45.41亿元，同比下滑了11.54%。这也是传音控股除2022年外，第一次出现扣非净利润下滑的情况。
今年一季度，传音控股营收同比下滑25.45%至130.04亿元，归母净利润则大幅下降了69.59%至4.97亿元。扣非净利润为3.43亿元，同比下降了74.64%。
对于营收和净利润的下滑，传音控股在财报中表示，由于市场竞争及供应链成本综合影响，营业收入及毛利额减少，导致扣非净利润显著下滑。
根据市场分析机构canalys的数据，2024年小米、realme等国产品牌在非洲市场出货量增长迅猛。今年一季度祥乾资产，小米非洲出货量同比增长32%，OPPO同比增长17%，荣耀同比增幅高达283%。传音出货量则同比下降了5%。
Canalys分析指出，其他品牌开始效仿传音所采用的三级分销体系，并凭借更具吸引力的设计、更强的产品配置以及积极的营销策略，吸引了更多年轻消费者。
可以看到，在激烈的市场竞争下，传音面临着较大的营收和利润增长压力。业绩承压之际，传音传出布局电动车业务的消息。
进入非洲蓝海，电动车能否复制手机发展奇迹？
相对于智能手机，电动车在非洲是一个蓝海市场。
由于地形特点、经济发展等因素，摩托车在非洲地区有着较大的市场，相关数据显示，撒哈拉以南非洲地区摩托车数量从2010年的500万辆增长至2022年的2700万辆，其中约80%属于营运车辆，用于拉货或者载人。
近年来，由于油价昂贵、空气污染等原因，多个非洲政府推动清洁能源发展，如非洲最大的“摩的”市场——肯尼亚在2023年9月启动“电动交通”计划，推出一系列政策支持电动摩托车、三轮电动车的发展。
此外，肯尼亚周边国家如卢旺达、乌干达等也出台了相关清洁能源政策，卢旺达宣布从2025年开始，首都基加利禁止燃油摩托车注册，并逐步在全国实施。
目前，电动摩托车在非洲地区渗透率依然较低。以卢旺达为例，根据媒体报道，卢旺达约有10万辆摩托车。截至2024年3月，卢旺达约有4800辆电动摩托车正在营运。以此计算，其渗透率约为5%。
据机构预测，非洲电动汽车（EV）市场在2025年约为174.1亿美元，到2030年，这一市场规模将增长至283亿美元，其中大部分增长将来自于电动两轮车和三轮车。
在电动两轮车和三轮车市场上，传音控股早有布局。据媒体报道，早在2022年，传音控股就设立了出行事业部，推出了REVOO品牌，进入了两轮电动车市场，主要在南亚、拉美等地区销售。
在非洲市场上，根据媒体报道，传音控股早在2023年就在乌干达推出了TankVolt品牌，近年来已经拓展至尼日利亚、肯尼亚、坦桑尼亚和埃塞俄比亚等市场。由于非洲电动车售价相对高昂，TankVolt目前主要面向政府和运营车队销售。
据企查查显示，REVOO和TankVolt两大商标在国内由传音控股全资子公司深圳传承科技有限公司持有，两商标申请注册日期分别为2023年3月和2024年2月。
值得注意的是，2024年报显示，传音控股投资的私募基金NEWTRAILS CAPITAL,LP在2024年新增两个投资标的，其中一个为电动两轮车行业公司。这一投资基金投资目的为产业协同，在该私募基金中，传音控股作为有限合伙人持有34.86%的出资比例。
目前，传音控股电动车业务在非洲发展迅猛。相关报道中，传音尼日利亚业务发展总监Daniel Nyakora表示，公司已经成为非洲销量前三大电动车品牌，并计划2026年占据领导地位。在他看来，TankVolt两轮车和三轮车优势在于：质量领先市场，价格优惠，并与金融机构合作提供更灵活的付款方式。
根据TankVolt官网，目前其在售有电动摩托车T21以及电动三轮车T31和T31L。其中，T21续航里程达100km，载重量达200公斤，充电时间仅3小时。T31最大载重量可达450公斤，可载4人，T31L为加长版，可载7人。除此之外，TankVolt还推出了能源产品，提供电动车电池、充电器以及充电站等产品及服务，还向第三方提供电动租赁（BaaS）服务。
不过，在非洲电动两轮车和三轮车市场上，传音旗下的TankVolt也需要面对非洲本土初创品牌的直接竞争。如深耕卢旺达市场的Amepersand和埃塞俄比亚市场的Dodai，以及目前已经在多哥、贝宁、肯尼亚、卢旺达等国家投放了超过1.7万辆电动摩托车的Spiro。目前，这些非洲品牌深受资本支持，先后完成了较大金额的融资。
这些非洲本土品牌，其产品及零部件多由中国制造商生产，如Spiro就与国内的浩万新能源达成了未来5年10亿美元的合作协议，后者将为Spiro生产50万台电动摩托车。Amepersand也与比亚迪达成合作，借助其磷酸铁锂电池生产电动摩托车。
相对于这些非洲本土品牌，传音的TankVolt掌控着电动车从制造到分销的整个价值链，因此具有成本优势，有更大的利润空间。
据媒体报道，TankVolt产品零售价约为1500美元，而埃塞俄比亚的Dodai电动摩托车零售价约为1800美元，Spiro和肯尼亚另一本土电动车品牌Roam的定价则与TankVolt相近。
不过，除非洲本土车企外，传音的TankVolt也需要面临中国本土厂商的竞争。目前，台铃电动车在南非、埃及、肯尼亚、坦桑尼亚和卢旺达等国家开设了展厅和组装厂，并与英国电动摩托车品牌KOFA合作推出了一款名为JIDI的电动摩托车车型，进入非洲加纳市场。此外，雅迪等企业也在加速布局非洲市场。
目前的信息来看，传音控股的TankVolt在非洲市场已经取得了市场前三的销量表现，并制定了占据市场领导地位的发展目标。考虑到非洲电动车的广阔市场，TankVolt有望迎来更快发展。这一业务能否复制传音手机业务在非洲的强势表现，帮助传音控股营收和利润恢复增长，尺度商业将持续关注。$传音控股(SH688036)$
祥乾资产
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